Oxford University Press: Oxford, 2014, 416 S. Koreanische Übersetzung, Hantee Media Publishing, Seoul, Korea, 2015.
Das Buch liefert einen kritischen Überblick über die Geschichte des Euro, seiner Krise und der Rettungsmaßnahmen, die von der Europäischen Zentralbank (EZB) und der Staatengemeinschaft ergriffen wurden.
Schon als der Euro angekündigt wurde, setzte eine riesige Kapitalflucht von den nördlichen in die südlichen Länder der Eurozone ein und trieb die südlichen Länder in eine inflationäre Kreditblase. Die Inflation beraubte diese Länder ihrer Wettbewerbsfähigkeit und trieb sie in die Krise, als die US-amerikanische Krise in den Jahren ab 2007/2008 nach Europa herüberschwappte. Mit dem Rückzug der privaten Kapitalströme aus den südlichen Ländern begann die EZB, den peripheren Ländern Kredite über die lokale Gelddruckerpresse zur Verfügung zu stellen. Dadurch setzte sich die EZB enormen Investitionsrisiken aus und musste selbst durch intergouvernementale Hilfskredite gerettet werden. Die fiskalischen Rettungsaktionen traten an die Stelle der Kredite der EZB, die selbst Ersatz für die wegbrechenden privaten Kredite waren. Die Maßnahmen der EZB überdehnten den gesetzlichen Rahmen, der im Vertrag von Maastricht festgelegt worden war und der EZB ein sehr eingeschränktes Mandat gegeben hatte. Mit ihnen wurden die Parlamente zu Erfüllungsgehilfen des EZB-Rates degradiert.
Hans-Werner Sinn warnt vor den Gefahren der Rettungsarchitektur für Marktwirtschaft und Demokratie und weist darauf hin, dass sie das Wettbewerbsproblem der südlichen Länder ohnehin nicht lösen können. Nach seiner Meinung müssen nun die Regeln der Eurozone überarbeitet werden: So bedarf es u.a. einer Begrenzung der Rolle der EZB, der Härtung der Budgetbeschränkungen und der Abschreibung der Schulden der Staaten und Banken, damit die Krisenländer wieder Luft zum Atmen bekommen. Gleichzeitig sollte das Eurosystem flexibler werden und seinen Mitgliedern Aus- und Wiedereintrittsoptionen gewähren – eine Zwischenlösung aus US-Dollar und Bretton-Woods-System –, bis es sich zu einem Staatenbund mit einem starken politischen Machtzentrum und einer einheitlichen Währung wie dem US-Dollar entwickelt hat.
Details
The Euro Trap
On Bursting Bubbles, Budgets, and Beliefs
Hans-Werner Sinn
Oxford University Press
416 Seiten | 59 Grafiken und 5 Tabellen | 234x156mm
ISBN: 978-0-19-870213-9 | Hardback | 31. Juli 2014
Auch verfügbar als: eBook
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Inhaltsverzeichnis
Introduction
1: Wish and Reality
2: Bubbles in the Periphery
3: The Other Side of the Coin
4: The Competitiveness Problem
5: The White Knight
6: The European Balance-of-Payments Crisis
7: Current Accounts, Capital Flight, and Target Balances
8: Stumbling Along
9: Rethinking the Eurosystem
Stimmen zum Buch
ifo Pressemitteilung
Buchvorstellungen
- 11. November 2014: ifo Lunchtime Seminar mit Hans-Werner Sinn
- 20. Oktober 2014: Münchner Seminar mit Hans-Werner Sinn
- 8. Oktober 2014: Buchvorstellung von Prof. Jürgen Stark, dem ehemaligen Chefvolkswirt der EZB (Pressekonferenz)